目前已进入食糖消费旺季,巴西糖产量又陡增变数,这将致使外盘原糖持续反弹,在外盘原糖不断上涨的带动下,进口盈利会继续缩小,后期供应压力将减小,食糖消费情况有望好转,国内郑糖也有望走出一波季节性反弹,然而反弹幅度要视原糖走势以及国家政策干预而定。原糖持续反弹从国际基本面来看,由于北半球主产国已停榨进入纯销售期,全球焦点尤其是供应焦点主要集中在巴西中南部的生产进程上来。笔者观察了巴西的榨季进度指标,发现一个有趣的事实:由于异常天气的影响,不仅巴西开榨推迟,生产进度大幅落后于去年同期。且目前整体甘蔗含糖、出糖、蔗汁纯净度等指标,都略差于去年同期,而环比开榨中期数据竟然也略有下降。本榨季巴西食糖产量能否如早先预期增加,目前来看陡添变数,这对于近期原糖价格走势,无疑是较有力的支撑。笔者判断,虽然大周期仍然在全球增产的熊市格局中,然而局部时间段的巴西产量变数,还是为中短期反弹提供了依据。根据盘面经验,在最近两个榨季中,当国际原糖价格率先上涨或者率先下跌的趋势成立之后,约几周时间,国内必然会跟涨或者补跌。最典型的例子是今年4月份的跌势,国际原糖大致先行下跌五周之后,国内白糖跌势才明显加剧。目前国际原糖上涨已持续了同样约五、六周时间,期间国内糖价都仅是企稳而已,无明显涨势,因此判断此时国内糖价极有可能补涨。消费有启动迹象
